[路演]国信证券：投资业务紧盯科创板可能推出做市业务

但考虑到未来可能会扩张，国信他们还是保留了很多“闲置”人员，导致人员成本费用过高。

iPhone则借着移动互联网发展的机会，证券用“应用生态体系”，证券这一全新的行业竞争驱动因素，彻底打败了以诺基亚为首的传统手机制造商，颠覆了整个手机行业。在标的企业的生命周期里，投资最佳的投入时点是其营收增长率由低变高的拐点;同样最佳的退出时点则是其增长率由高变低的拐点。

现值收益的核心体现在由于资本的进入降低了未来发展的不确定性风险，业务所以标的项目的未来贴现率(Requiredrateofreturn)随之下降。处于高成长行业(也就是风口)的企业，紧盯理论上讲是具有行业超额利润的。嘀嘀能够成功的关键，科创就在于使用互联网手段解决了车辆供给与用户需求之间的信息不对称，科创高效的完成了驾乘双方的匹配;而淘宝则打破了用户购物的时间、地域限制，满足了用户随时随地比价购物的需求，所以这两家公司也就拥有了成为巨头的潜质。

如果一个处于高成长行业的企业同时具备独特的行业内竞争优势，市业那么在项目成熟后所获得的超额利润，就可以称之为垄断利润。因为任何一个行业里面都存在竞争对手，国信行业竞争驱动因素的变革才能够引起行业洗牌、带来新的创业机会。

这个说法其实也对，证券君不见现在企业PR稿，证券都喜欢强调自己的投资人团队，腾讯、红杉、IDG、真格、金沙江……不都是这样么?知名投资人对于项目确实有很强的品牌背书，但是我们更好奇的是这些投资人如何盈利呢?投资行业简单来说就“募、投、管、退”四项工作，最重要的这个“退”字就代表了机构的盈利，我们今天就盘点下机构的各种退出方法。

投资第二种是促成标的公司和竞争优势方合并。5.3.2游戏模式和人数有没有人想过，业务为什么端游MOBA类游戏是5V5，业务不是3V3或者4V4，又有没有人想过，为什么到了手机端，依然是5V5?而《王者荣耀》为什么没有放弃《英雄联盟》里并不存在冒险模式?虽然《王者荣耀》看似完全照抄《英雄联盟》的，但我们也要分析清楚，为什么是5V5而不是3V3，为什么没有什么存在感的冒险模式在《王者荣耀》里却一直存在。

最终的结果是，紧盯根据QuestMobile2017年3月7日发布的数据显示，紧盯《王者荣耀》玩家的主要年龄为24岁以下，并且妹子玩家已经到达了40%，而作为一款MOBA类手游，妹子玩家多了，汉子还会跑得了么。说实话，科创《全民超神》的画风才更像《英雄联盟》，科创然而《英雄联盟》的画风并不是专门为中国人而设计的，中国大部分年轻人可能更加喜欢精美和Q版的画风，《梦幻西游》比《大话西游》更加成功就是一个例子，但这也只是我的观察和猜测，实际情况还需要做详细的用户调研。

而在社交方面，市业尽管这是一个MOBA手游，市业但团队还是往里面加入了各种各样的社交化的功能，这些社交化的功能是在之前的所有MOBA类游戏中根本没有的，他们早已经发现了社交对于手游的重要性，在传统的PC机端游时代，社交是停留在游戏里面的，游戏里认识的好友现实生活中根本不可能见面，而手游时代的游戏社交则非常不同，手游里的社交不仅仅有游戏内的互动，还有非常大的可能性将社交拉到游戏之外，并且最终使得这个游戏变成现实生活中人与人之间社交的一部分，而《王者荣耀》要走的，就是这样的一条游戏+社交的道路。而现在市场上的大多数游戏，国信由于各种各样复杂的原因，国信他们把目标更多的放在了圈钱上面，能圈多少就圈多少，圈完再做下一个游戏，而真正的精品游戏却还是很少，也只有大平台和大公司能够在当前中国的游戏环境之下愿意耐心等待产品的成长。

(责任编辑：梦幻塑胶机器)